記者 倪瑗 李夢(mèng)瑤

一年前的11月5日，“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”的消息正式發(fā)布。當(dāng)前，交易已滿百日的科創(chuàng)板開局良好，46家企業(yè)佇立在科創(chuàng)板舞臺(tái)中央。

對(duì)于云南投資者而言，科創(chuàng)板離我們很近。今年7月22日，科創(chuàng)板正式開通交易，不少符合條件的投資者都開通了科創(chuàng)板交易權(quán)限，參與其中，分享我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展成果。

對(duì)于云南的企業(yè)而言，科創(chuàng)板離我們很遠(yuǎn)。因?yàn)?，在科?chuàng)板運(yùn)行的這一年，科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理的170多家企業(yè)中，沒有一家云南企業(yè)。

對(duì)于云南投資者而言，50萬元的資金門檻，踏上科創(chuàng)板這趟車不算難;但對(duì)于云南企業(yè)而言，要駛?cè)肟苿?chuàng)板的快車道，卻并不容易。

交易趨于穩(wěn)定

“從整體交易來看，科創(chuàng)板交易正趨于穩(wěn)定?！?/p>

南京證券投資顧問負(fù)責(zé)人李俊說，目前全國(guó)開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者已有440多萬，科創(chuàng)板日均成交金額142億元，占同期滬深兩市成交額的3%，交易活躍度較高。

截至今年11月1日，科創(chuàng)板共有41家公司上市，總市值5708億元，流通市值806億元。從結(jié)構(gòu)上看，總市值超百億元的公司共有19家，新一代信息技術(shù)企業(yè)15家、高端裝備企業(yè)12家、生物醫(yī)藥企業(yè)8家，三大行業(yè)市值占比90%。市場(chǎng)累計(jì)成交金額9575億元。41只股票較發(fā)行價(jià)全部上漲，上市首日平均漲幅為146.77%，賽諾醫(yī)療、申聯(lián)生物上市首日的漲幅高達(dá)217.74%和318.30%。

“初期市場(chǎng)交易特別活躍，近期開始趨于穩(wěn)定。以10月份為例，成交金額多數(shù)時(shí)間位于50億元至80億元，換手率基本穩(wěn)定在4%至7%。”李俊說，這跟前期市場(chǎng)過熱，個(gè)股股價(jià)已經(jīng)漲得很高了有關(guān)系，因此交易量有所下降。

方正證券云南分公司總經(jīng)理郭洪亮認(rèn)為，從最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示來看，科創(chuàng)板開板以來，股票的日均換手率高于同期主板水平，投資者的參與度較高。而投資者在科創(chuàng)板交易過程中可以看出，交易從開始的狂熱逐漸回歸理性，過度漲跌停情況較少;除部分首批上市企業(yè)外，其他上市公司在上市首日后，交易過程中逐漸呈現(xiàn)股價(jià)下跌的情況，并未有太多資金參與炒作，價(jià)格逐漸回歸。

而從云南的交易情況看，各家證券公司在科創(chuàng)板正式交易前就將符合條件的存量客戶篩選了出來，并分別通知詢問客戶是否開通科創(chuàng)板。

“我們公司符合條件的投資者基本都開通科創(chuàng)板了，但是交易的客戶還是比較少。有一部分客戶會(huì)參與打新股，我們營(yíng)業(yè)部每周都還是有中簽的客戶。”李俊告訴記者，從交易科創(chuàng)板的客戶數(shù)量來看，不是很樂觀，但平時(shí)也還是有咨詢科創(chuàng)板行情的客戶。

郭洪亮也表示，目前方正證券云南分公司科創(chuàng)板的開戶數(shù)量占總開戶數(shù)約1%左右。

海通證券云南分公司財(cái)富管理部總經(jīng)理周驥也說，交易科創(chuàng)板的客戶占比很低。周驥分析認(rèn)為，這可能跟科創(chuàng)板的開戶門檻有關(guān)系，云南符合科創(chuàng)板開戶條件的客戶比例并不高。

據(jù)介紹，科創(chuàng)板開戶門檻主要有四條：一是證券賬戶具備兩年及以上的交易經(jīng)驗(yàn);二是近20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬元(不包括融資融券融入的資金和證券);三是符合相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí);四是通過科創(chuàng)板知識(shí)測(cè)試。

業(yè)內(nèi)專家評(píng)價(jià)說，總體來看，科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了良好開局。3個(gè)月來，科創(chuàng)板各項(xiàng)制度創(chuàng)新已初步被市場(chǎng)接受。一方面，科創(chuàng)板新股發(fā)行節(jié)奏逐步趨于常態(tài)化;另一方面，市場(chǎng)投資情緒逐步從過熱回歸到理性冷靜，科創(chuàng)板總體成交額、換手率逐步下降。

對(duì)于科創(chuàng)板投資者而言，周驥表示，由于科創(chuàng)板適用了新的交易規(guī)則，是一個(gè)全新的市場(chǎng)板塊?？苿?chuàng)板首批上市企業(yè)都將是細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新型公司，股價(jià)將有很大的彈性，會(huì)吸引到市場(chǎng)中很多資金關(guān)注，打新投資將會(huì)帶來不錯(cuò)的收益?！暗瑫r(shí)，不同于A股目前的上市發(fā)行條件，科創(chuàng)板也將容納不少微利型或是尚未盈利的企業(yè)。股價(jià)高估值之后，企業(yè)業(yè)績(jī)能否隨之大幅增長(zhǎng)也是需要注意的問題，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性值得重點(diǎn)關(guān)注。在科創(chuàng)板推出后，對(duì)于一些發(fā)行價(jià)過高的企業(yè)，投資者也要保持謹(jǐn)慎?！敝荏K最后強(qiáng)調(diào)。

搭上科創(chuàng)板這趟車有點(diǎn)難

科創(chuàng)板推出以來，截至11月4日，共176家企業(yè)提交科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)，已受理170家，其中90家企業(yè)已召開上市委會(huì)議(87家通過、1家暫緩審議、2家被否決并終止審核)，78家已提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。

根據(jù)上交所副總經(jīng)理盧文道對(duì)其他媒體的介紹，科創(chuàng)板對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的制度包容性正不斷落地?？苿?chuàng)板170家受理企業(yè)(不包含終止審核企業(yè))中，有9家企業(yè)最近3年未盈利。目前，已有暫無營(yíng)業(yè)收入的生物醫(yī)藥企業(yè)、紅籌企業(yè)、特別投票權(quán)企業(yè)通過了交易所的發(fā)行上市審核。

基于科創(chuàng)板的這種包容性，不少云南企業(yè)開始備戰(zhàn)科創(chuàng)板上市。

記者在云南證監(jiān)局網(wǎng)站上查詢到的資料顯示，目前云南已經(jīng)有幾家企業(yè)正在接受券商的輔導(dǎo)，備戰(zhàn)科創(chuàng)板。

“昆明理工恒達(dá)科技股份有限公司、鑫聯(lián)環(huán)保科技股份有限公司等幾家公司打算上科創(chuàng)板，有些之前打算上新三板、創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，現(xiàn)在開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板?！币晃皇煜ぴ颇蠙C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)情況的市場(chǎng)人士告訴記者，由于新三板的流動(dòng)性不太好，不少上市新三板的企業(yè)出現(xiàn)了融資難的問題，科創(chuàng)板推出以后便有從新三板摘牌、開始準(zhǔn)備上科創(chuàng)板的企業(yè)，鑫聯(lián)環(huán)保就屬于這種情況。

某準(zhǔn)備上市科創(chuàng)板的企業(yè)董事長(zhǎng)告訴記者，他們準(zhǔn)備上科創(chuàng)板已經(jīng)半年多時(shí)間了，他認(rèn)為自己的企業(yè)屬于高新技術(shù)企業(yè)，上科創(chuàng)板會(huì)有優(yōu)勢(shì)?！翱苿?chuàng)板的審核速度快，流動(dòng)性好，這些都是吸引我們的地方?！?/p>

南京證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)駐云南負(fù)責(zé)人易建軍說，由于科創(chuàng)板制度的包容性，可能會(huì)讓很多企業(yè)有科創(chuàng)板比較容易上的錯(cuò)覺。事實(shí)上，科創(chuàng)板雖然實(shí)行的是注冊(cè)制，審核速度快，對(duì)利潤(rùn)要求也不那么嚴(yán)苛，但是科創(chuàng)板對(duì)于行業(yè)、企業(yè)的核心技術(shù)卻是非常嚴(yán)苛。

易建軍說，他接觸了很多云南省的企業(yè)，符合科創(chuàng)板要求的企業(yè)卻并不多?！靶畔⒓夹g(shù)企業(yè)、高端裝備等高新技術(shù)企業(yè)不多，生物醫(yī)藥企業(yè)倒是有幾家可以培育上市的，有些不符合科創(chuàng)板行業(yè)要求的，我們建議企業(yè)可以考慮上創(chuàng)業(yè)板?！?/p>

券商助力科創(chuàng)板上市

雖然云南的企業(yè)上市科創(chuàng)板底子比較薄，但是各券商都在積極努力地推動(dòng)企業(yè)上市。

南京證券聯(lián)合相關(guān)部門不定期為企業(yè)做上市培訓(xùn)，對(duì)于符合條件的企業(yè)提供一對(duì)一上市咨詢。

方正證券云南分公司加強(qiáng)了與擬上市科創(chuàng)板企業(yè)的對(duì)接、挖掘、追蹤和培育;積極與擬上市科創(chuàng)板企業(yè)建立良好服務(wù)關(guān)系，在企業(yè)籌劃上市階段即參與企業(yè)規(guī)范，為企業(yè)排除障礙、順利上市奠定基礎(chǔ);在提供服務(wù)過程中，協(xié)助企業(yè)深挖核心技術(shù)，強(qiáng)化研發(fā)投入，為公司產(chǎn)品獲取市場(chǎng)、創(chuàng)造營(yíng)收提供支撐。

郭洪亮說：“科創(chuàng)板企業(yè)所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng)、技術(shù)迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高以及嚴(yán)重依賴核心項(xiàng)目、核心技術(shù)人員、少數(shù)供應(yīng)商等特點(diǎn)。所以，云南科創(chuàng)板企業(yè)上市，應(yīng)更多關(guān)注企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等關(guān)鍵要素。”

“科創(chuàng)板優(yōu)先支持符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性，同時(shí)兼顧新業(yè)態(tài)和新模式的企業(yè)?！敝荏K說，對(duì)于云南的企業(yè)而言，積極尋求券商和中介機(jī)構(gòu)的幫助對(duì)于是否能成功登陸科創(chuàng)板至關(guān)重要?！翱苿?chuàng)板的包容性很強(qiáng)，看重的也是企業(yè)未來成長(zhǎng)的可能性，所以，在企業(yè)自己判斷后，一定要在中介機(jī)構(gòu)的幫助下回到企業(yè)實(shí)際情況，做一個(gè)全面客觀的論證分析?！?/p>

除此之外，審核也是個(gè)很關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，“注冊(cè)制是科創(chuàng)板最大的改革。問詢過程準(zhǔn)備得充分，講得清楚，可能問兩輪就結(jié)束了?！敝荏K強(qiáng)調(diào)，企業(yè)短期沖刺科創(chuàng)板，關(guān)鍵在發(fā)行人的自我評(píng)估和聘請(qǐng)的保薦機(jī)構(gòu)的專業(yè)判斷。

郭洪亮認(rèn)為，除了券商能夠給予的扶持以外，企業(yè)還應(yīng)認(rèn)真分析科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)以及在上市準(zhǔn)備過程中可能會(huì)遇到的具體問題。對(duì)照上市標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，不斷完善。關(guān)注自身核心技術(shù)與研發(fā)投入、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、歷史沿革與股權(quán)安排、內(nèi)控規(guī)范性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易等科創(chuàng)板上市過程中審核機(jī)構(gòu)會(huì)關(guān)注的問題，花大力氣解決企業(yè)發(fā)審過程中會(huì)遇到的實(shí)際反饋意見及監(jiān)管關(guān)注要點(diǎn)。