在當前經(jīng)濟恢復發(fā)展的關鍵節(jié)點，高層部署下一步經(jīng)濟工作，標志著宏觀政策迎來極為重要的拐點。

據(jù)新華社消息，中共中央政治局9月26日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。

官方新聞稿一出，A股隨即跳漲作出回應。截至發(fā)稿，指數(shù)持續(xù)走強，創(chuàng)業(yè)板指拉升漲逾4%，深成指漲3.90%;滬指漲超3%，年K線轉漲。并購重組、大消費、大金融、房地產(chǎn)等方向漲幅居前，滬深京三市上漲個股近5100只。富時中國A50指數(shù)期貨漲幅擴大至3%。

究竟何種政策力度會引發(fā)金融市場如此積極反應?官方新聞稿中，針對當前經(jīng)濟形勢的判斷和下一步經(jīng)濟工作重點任務，有多處新表述。

總體看，決策層對接下來將要出臺的宏觀政策定調非常積極，高度契合市場此前的呼吁和期待。針對下一步經(jīng)濟工作，會議明確要加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度;特別是對房地產(chǎn)市場作出詳細安排，提出要促進房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”的要求，預計接下來會有更多樓市“大招實招”推出;對資本市場，則明確要“大力”引導中長期資金入市。

除了經(jīng)濟金融政策加碼外，此次會議特別強調對改善營商環(huán)境和兜牢民生底線的關注。提出“要幫助企業(yè)渡過難關，進一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為”“加強低收入人口救助幫扶”。

一分部署，九分落實。會議要求，各地區(qū)各部門要認真貫徹落實黨中央決策部署，干字當頭、眾志成城，充分激發(fā)全社會推動高質量發(fā)展的積極性主動性創(chuàng)造性，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。廣大黨員、干部要勇于擔責、敢于創(chuàng)新，在攻堅克難中長本領、出業(yè)績。要樹好選人用人風向標，認真落實“三個區(qū)分開來”，為擔當者擔當、為干事者撐腰。要支持經(jīng)濟大省挑大梁，更好發(fā)揮帶動和支柱作用。

為何提要增強做好經(jīng)濟工作“緊迫感”?

進入三季度，中國經(jīng)濟延續(xù)恢復態(tài)勢，但經(jīng)濟景氣度有所下降，經(jīng)濟恢復不平衡問題持續(xù)凸顯。隨著全球主要經(jīng)濟體紛紛開啟降息周期，我國經(jīng)濟加碼逆周期調節(jié)擴內需所面臨的外部約束條件逐步緩和。可以說，當前我國加碼宏觀政策調控迎來有利窗口期，更為重要的是，加大宏觀調控力度的緊迫性和必要性顯著提升。

會議也指出，我國經(jīng)濟的基本面及市場廣闊、經(jīng)濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。同時，當前經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題。要全面客觀冷靜看待當前經(jīng)濟形勢，正視困難、堅定信心，切實增強做好經(jīng)濟工作的責任感和緊迫感。

可見，在此關鍵時點，高層召開會議部署下一步經(jīng)濟工作，是精準“把脈”了當前經(jīng)濟運行面臨的主要矛盾并“對癥下藥”。會議指出，要抓住重點、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務。

中國銀行研究院9月26日發(fā)布的《2024年四季度中國經(jīng)濟金融展望報告》(下稱“《報告》”)指出，全年實現(xiàn)GDP增長5%的目標，需要宏觀政策加倍發(fā)力，提高針對性，未來政策需要從供給端為主轉向供需并重。若外部環(huán)境整體平穩(wěn)，宏觀政策力度加大并且效果較好，內需加快恢復，預計四季度及全年GDP分別增長5.1%和5%左右。

高層首次定調要促進地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”

會議對房地產(chǎn)的表述內容釋放出極強的政策寬松信號。會議首次明確提出，“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，顯示出國家穩(wěn)樓市的決心。

中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜認為，中央政治局對房地產(chǎn)市場行情做出“止跌回穩(wěn)”的明確指示，進一步表明了當前穩(wěn)定房地產(chǎn)市場對于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的重要性，房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，才能更好地為宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供支撐。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進也表示，這是中央政治局首次對房地產(chǎn)市場行情做出“止跌回穩(wěn)”的明確指示，此處“止跌”既包括成交量止跌，也包括成交價格止跌。觀察7月份以來各地新房和二手房交易數(shù)據(jù)，尤其是8月份數(shù)據(jù)其實面臨了新的壓力。“止跌回穩(wěn)”信號發(fā)出，非常明確，要求各地做好穩(wěn)市場交易和價格的工作。這也意味著四季度各地或有重磅加碼政策持續(xù)推出，以更好促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

會議從供需兩方面明確政策方向。其中，在需求端，會議明確提出，“要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率”。

9月24日人民銀行出臺的5項房地產(chǎn)金融新政之一就是引導銀行降低存量房貸利率。央行行長潘功勝當日就表示，銀行下調存量房貸利率，有利于進一步降低借款人房貸利息支出，預計這一項政策將惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭的利息支出總數(shù)大概1500億元左右，這有助于促進擴大消費和投資，也有利于減少提前還貸行為，同時還可以壓縮違規(guī)置換存量房貸的空間，保護金融消費者的合法權益，維護房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

嚴躍進預計，10月底會正式啟動全國存量房貸普降的操作。而對于限購政策，陳文靜指出，當前仍有限購政策的城市僅包括北上廣深、天津和海南部分地區(qū)，預計未來北上深的限購政策將進一步優(yōu)化調整，廣州等其他地區(qū)限購政策有望全面放開，北上深更大力度優(yōu)化限購政策也有助于發(fā)揮大城市帶動效應，提振市場信心。

在供給端，會議明確提出，“對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質量，加大‘白名單’項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地?！?月30日召開的中央政治局會議就首次明確提出，要“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。5月17日國家出臺了一系列去庫存政策。

陳文靜認為，對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質量。整體與此前消化存量和優(yōu)化增量提法有所不同，在增量上更加強調要嚴格控制，也就意味著未來各地土地供應量、住房供應量等均將結合城市自身實際需要推進，不能盲目擴大各類住房供給量，或將以住房的真實需求為基準;在存量上要優(yōu)化存量，對現(xiàn)有的存量住房進行升級改造、改規(guī)劃盤活利用等或是重要方向;進一步提高商品房建設質量，“好房子”建設或已經(jīng)是基本要求，促進“好房子”建設的配套政策有望繼續(xù)落地。

另外，對于加大“白名單”項目貸款投放力度，以及支持盤活存量閑置土地，在9月24日的國新辦發(fā)布會上監(jiān)管部門也都有提及，央行在與金融監(jiān)管總局研究出臺支持收購房企存量土地的新政。

陳文靜認為，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調機制未來仍有望加大力度、深入推進，更好地發(fā)揮項目融資“白名單”的作用，改善企業(yè)資金環(huán)境，保障項目交付，也將進一步穩(wěn)定購房者預期。同時，未來更多配套資金有望進入市場，加速閑置土地盤活利用，也將為企業(yè)提供更多資金支持。

此外，會議還提出，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

陳文靜認為，“抓緊”一詞也表明了完善房地產(chǎn)中長期改革舉措的迫切性，預計未來建立適應房地產(chǎn)發(fā)展新模式的土地、財稅、金融等制度，完善配套政策也將進入加速推進階段。房地產(chǎn)各項政策舉措若能加快細化落地，或將明顯修復市場預期，加速房地產(chǎn)市場筑底企穩(wěn)。

財政加力在路上 市場看好年內增發(fā)超長期國債

會議提出，加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度，保證必要的財政支出，切實做好基層“三保”工作。在施策方向上，會議強調財政端要“發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債”，貨幣金融端要“降低存款準備金率，實施有力度的降息”。

為加大逆周期調節(jié)力度，央行已于近期宣布將出臺一攬子增量貨幣金融政策，企穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展大盤的同時也將夯實財政收入增長基礎。其中，存款準備金率下調0.5個百分點和主要政策利率下降20個基點將為金融市場提供長期流動性，進一步減輕企業(yè)融資成本，支持實體經(jīng)濟同時拉升稅收收入;存量房貸利率下調等房地產(chǎn)金融支持政策有望改善房地產(chǎn)市場，從而緩解政府性基金收入壓力。

財政是兜牢民生底線的關鍵一環(huán)，今年以來，財政收入增速受經(jīng)濟恢復基礎尚不牢固，去年翹尾減收等因素影響持續(xù)低位運行，一定程度約束財政支出擴張力度，財政收支兩端完成全年預算目標存在難度，有必要出臺更多增量財政政策。

根據(jù)本次會議部署，增量逆周期財政政策重點在于特別國債和地方政府專項債。一方面，特別國債在年內依然存在增加發(fā)行的政策窗口。中央財經(jīng)大學財政稅務學院助理教授高宏宇對證券時報記者表示，年內可再發(fā)行一批上千億規(guī)模的超長期國債，重點面向民生保障、基建、節(jié)能環(huán)保等項目，擴大財政支出力度。

截至8月，超長期特別國債已累計發(fā)行5870億元，尚有較大的待發(fā)行規(guī)模。高宏宇認為，可以進一步調整擴大超長期特別國債使用范圍，除進一步支持設備更新和以舊換新外，還可以加大對重大項目、服務業(yè)領域的支持力度。

考慮到會議明確將完善財稅政策，推動構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，部分市場機構認為，專項債可用于收購閑置土地和存量住房收儲等，可解決目前收儲去庫存資源不足的問題。此外，重啟土地儲備專項債可以緩解地方政府資金壓力，推動土地收入加快回籠。

部分觀點則認為，也可參照去年做法，中央財政增加發(fā)行國債并計入赤字。光大證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長高瑞東認為，有必要增加國有資本經(jīng)營利潤上繳或進行增發(fā)國債等形式填充財力。

努力提振資本市場的一攬子改革舉措可期

會議強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。市場普遍認為，一系列的穩(wěn)市場的增量舉措從資金端和資產(chǎn)端出發(fā)，將極大提振市場信心，隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，資本市場內在穩(wěn)定性有望得到提升。

近期在提振資本市場方面，貨幣政策和金融監(jiān)管舉措雙向發(fā)力。央行明確降準降息，創(chuàng)設新工具支持股票市場流動性;金融監(jiān)管總局積極引導銀行、保險和資管機構維護資本市場穩(wěn)定;證監(jiān)會則通過增加制度供給和支持匯金公司加大增持力度增，來強資本市場內在穩(wěn)定性。

具體來看，證監(jiān)會出臺了“并購六條”和上市公司市值管理規(guī)則，從完善制度設計的角度出發(fā)激發(fā)市場活力。“并購六條”強調支持新質生產(chǎn)力發(fā)展、加強產(chǎn)業(yè)整合、提高監(jiān)管包容度、提升重組效率;市值管理指引則系統(tǒng)地闡述了市值管理的目標、定義、方式、主體責任、禁止事項，引導上市公司市值管理進入規(guī)范發(fā)展的新階段。

后續(xù)《關于推動中長期資金入市的指導意見》(以下簡稱《意見》)值得期待。證監(jiān)會主席吳清此前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，多個部門制定《意見》，部署一系列支持中長期資金入市的安排，著眼于長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)，促進中長期資金入市，內容包括大力發(fā)展權益類公募基金、完善“長錢長投”的制度環(huán)境、持續(xù)改善資本市場生態(tài)等三方面。

華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔指出，中長期資金由于具有專業(yè)程度更高、穩(wěn)定性更強的特點，推動中長期資金的入市一方面將有利于投資者結構的優(yōu)化與市場價值投資理念的培育，另一方面在市場波動較大時能夠更好發(fā)揮“穩(wěn)定器”“壓艙石”作用，緩解投資者擔憂情緒，推動市場穩(wěn)定性進一步改善。

“我國已做中長期資金入市做過多項制度性安排，但多以獨立、分散的形式存在，缺乏統(tǒng)一的系統(tǒng)性規(guī)范?！敝袊嗣翊髮W資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍對證券時報記者表示，構建一套相對完整、系統(tǒng)且規(guī)范的長期資金入市投資制度體系尤為重要，《意見》將為資本市場產(chǎn)生積極深遠的影響，能夠吸引中長期資金在資本市場價值投資，提高中長期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化資本市場投資者結構，夯實資本市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展的基礎。

針對投資者保護，會議明確要研究出臺相關措施。近年來，就中小投資者占全國2.25億投資者中絕大多數(shù)的市情，監(jiān)管部門在強本強基、嚴監(jiān)嚴管的同時，把投資者保護貫穿資本市場制度建設和監(jiān)管執(zhí)法的全流程、各方面，全力營造公開公平公正的市場秩序和法治環(huán)境，讓投資者切實感受到市場的公平正義。并探索深化一些有中國特色的投資者行權維權新路徑，如先行賠付、代表人訴訟、行業(yè)性專業(yè)性調解等。

燕翔指出，后續(xù)投資者保護舉措的實施將不斷強化投資者保護力度，增強投資者的獲得感，這將為中國資本市場未來長期投資回報的提升奠定堅實基礎。

營造良好營商環(huán)境要進一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為

會議指出，要幫助企業(yè)渡過難關，進一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為。要出臺民營經(jīng)濟促進法，為非公有制經(jīng)濟發(fā)展營造良好環(huán)境。

“民營經(jīng)濟在整個經(jīng)濟當中所占的位置和角色越來越重要了，已經(jīng)早就超越了傳統(tǒng)的‘56789’。”中國人民大學應用經(jīng)濟學院院長魏楚表示，此前黨的二十屆三中全會通過的《決定》就已經(jīng)對民營經(jīng)濟發(fā)展做出制度性安排，包括法治保障、體制機制、開放領域、支持政策、強化監(jiān)管等方面。魏楚認為，推動民營經(jīng)濟發(fā)展，政府部門首先要掃清障礙、堅定信心，推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措。

新希望集團董事長劉永好認為，當前民營企業(yè)面臨從高速度成長期到高質量發(fā)展期的轉型挑戰(zhàn)、困難和問題。企業(yè)尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)以數(shù)字化、智能化轉型來武裝自己才是出路?！懊鎸щy問題，我們民營企業(yè)必須要振作起來，有信心、不躺平。”劉永好建議，相關部門還要加強協(xié)作，為企業(yè)合法經(jīng)營營造良好輿論環(huán)境;同時，健全考核機制，以考核指標形式，引導各地政府部門落實好支持民營企業(yè)發(fā)展的相關政策。

行政執(zhí)法方面，中國政法大學校長、教授馬懷德在題為《深化行政執(zhí)法體制改革的時代面向》的文章中指出，法律的生命在于實施。在中國特色社會主義法律體系已經(jīng)形成的背景下，確保法律正確實施，是行政執(zhí)法的重點任務。

馬懷德認為，當前的行政執(zhí)法中，一定程度上存在執(zhí)法不作為、亂作為以及運動式執(zhí)法、暴力執(zhí)法、選擇性執(zhí)法、逐利執(zhí)法等執(zhí)法異化現(xiàn)象，距離嚴格規(guī)范公正文明要求還有一定差距。要綜合運用行政執(zhí)法工作報告、統(tǒng)計分析、評議考核、工作情況檢查、案卷評查、案例指導、績效評估以及重大行政處罰決定備案等方式，對行政執(zhí)法工作情況開展經(jīng)常性監(jiān)督，建立完備的行政執(zhí)法監(jiān)督制度框架，推動解決行政執(zhí)法頑疾。

多措并舉織密重點群體高質量就業(yè)網(wǎng)

民生是人民幸福之基、社會和諧之本。會議指出，要守住兜牢民生底線，重點做好應屆高校畢業(yè)生、農民工、脫貧人口、零就業(yè)家庭等重點人群就業(yè)工作，加強對大齡、殘疾、較長時間失業(yè)等就業(yè)困難群體的幫扶。

國家高度重視就業(yè)問題，黨的二十屆三中全會明確把健全高質量充分就業(yè)促進機制作為重要的改革任務之一。9月25日發(fā)布的《中共中央國務院關于實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進高質量充分就業(yè)的意見》(下稱《意見》)，從完善重點群體就業(yè)支持體系、提升勞動者就業(yè)權益保障水平等方面部署24條舉措;明確以不發(fā)生規(guī)模性失業(yè)風險為底線，持續(xù)促進就業(yè)質的有效提升和量的合理增長。

完善重點群體就業(yè)支持體系方面，《意見》提出，拓展高校畢業(yè)生等青年就業(yè)成才渠道，促進市場化就業(yè)，完善工資待遇、職稱評聘、培訓升學等政策，開發(fā)更多有利于發(fā)揮所學所長的就業(yè)崗位。完善困難人員就業(yè)援助制度，加強對大齡、殘疾、較長時間失業(yè)等就業(yè)困難群體的幫扶，合理確定、動態(tài)調整就業(yè)困難人員認定標準，完善及時發(fā)現(xiàn)、優(yōu)先服務、精準幫扶、動態(tài)管理的就業(yè)援助制度。

為何要做好高校畢業(yè)生、農民工等重點群體就業(yè)工作?《黨的二十屆三中全會〈決定〉學習輔導百問》指出，近年來，高校畢業(yè)生人數(shù)屢創(chuàng)新高，2024年規(guī)模預計達1179萬人，未來10年每年將維持在1000萬人以上，總量規(guī)模大，就業(yè)難度大。高校畢業(yè)生就業(yè)承載著個人理想和家庭期望，備受社會各方關注，社會影響大。因供需結構性錯位，高校畢業(yè)生對優(yōu)質崗位的期待難以完全滿足，處理不好易引起社會不穩(wěn)定。而作為我國產(chǎn)業(yè)工人隊伍的重要組成部分，2023年我國農民工規(guī)模已達2.98億人，占就業(yè)人口的40%左右，然而農民工就業(yè)質量不高、穩(wěn)定性較差、收入偏低，權益保障還存在不少短板。穩(wěn)住重點就業(yè)群體，就穩(wěn)住了就業(yè)基本盤。

人社部副部長李忠近日表示，始終把高校畢業(yè)生等青年就業(yè)作為重中之重，完善財政、稅收、金融等支持政策，強化崗位開發(fā)，暢通基層成長成才路徑，優(yōu)化銜接校內校外服務，確保青年就業(yè)水平總體穩(wěn)定。同時，堅持外出務工和就近就業(yè)并重，培育壯大勞務品牌，完善外出務工服務體系，穩(wěn)定農民工特別是脫貧人口就業(yè)規(guī)模。暢通失業(yè)人員等就業(yè)困難人員求助渠道，完善援助機制。

而對于“有活沒人干”與“有人沒活干”并存的供需結構性錯位，上海市委黨校副教授楊國慶向記者指出，破局結構性就業(yè)矛盾，既要提升勞動力就業(yè)能力，也離不開完善就業(yè)公共服務體系。

“可通過終身職業(yè)技能培訓彌合人才供需裂痕。”智聯(lián)招聘執(zhí)行副總裁李強向記者指出，應由政府提供政策支持，企業(yè)提供實踐需求和案例，共同開發(fā)適用性強、有針對性的職業(yè)技能培訓，發(fā)展更符合新產(chǎn)業(yè)結構的技能。